6 mayo, 2019

YPF Luz emitirá un bono de USD 50 millones para financiar proyectos

La unidad de la petrolera controlada por el estado busca fondear parques renovables y centrales térmicas.

 YPF Luz planea emitir un bono local de 50 millones de dólares con vencimiento en 24 meses para financiar parte de su plan de inversión de 300 millones en 2019, destinado a la construcción de tres parques eólicos, una planta de cogeneración, una térmica y un cierre de ciclo para generar un total de 634 MW, afirma su CEO, Martín Mandarano.
En una entrevista exclusiva con esta agencia de noticias, el directivo señala que la firma espera obtener una tasa en la zona del 10%. Florencia Mayorga Torres, analista corporativa de TPCG Valores, estima que podría ser de 100-130 puntos básicos (bp) sobre el título de YPF de 1.000 millones de dólares con tasa del 8,50% y vencimiento en 2021, que se negocia a 97,74 dólares con un rendimiento del 8,70%, debido a su falta de liquidez y al menor tamaño de la colocación.
“Desde el punto de vista operativo, Genneia puede considerarse comparable con YPF Luz con una cartera diversificada de generación térmica y renovable. En efecto, Genneia fue el último generador de energía en explotar con éxito el mercado. Había emitido un bono de 51,50 millones de dólares con ley argentina en noviembre de 2018 con una prima de 130 bp sobre Genneia, con tasa del 8,75% en ese momento y vencimiento en 2022”, resalta Mayorga Torres.
La transacción será administrada por los bancos Itaú, Galicia, Macro, Santander, HSBC, Commercial and Industrial Bank of China (ICBC), Hipotecario, De Crédito y Securitización (BACS), SBS Trading, Balanz Capital Valores, Nación Bursátil.
La operación tiene dos objetivos principales: financiar las necesidades de la firma para 2019 y aprobar los mercados de deuda y el humor de los inversionistas para grandes emisiones a futuro en los mercados internacionales, señala Mandarano.
Este será el debut en el mercado de bonos de la empresa, por lo que prefiere dar su primer paso a nivel local con una pequeña transacción ya que sería imposible hacerlo en los Estados Unidos debido al tamaño, explica el CEO.
YPF Luz analiza, además, la emisión de un bono de 400-600 millones de dólares para financiar parte de su programa de inversión para 2019-2020. Aún no ha seleccionado a los bancos que administrarán la transacción RegS 144A, que dependerán de las condiciones del mercado.
Con el título local, financiará parte de sus necesidades para este año, mientras continúa negociando préstamos con Overseas Private Investment Corporation (OPIC) y otras agencias europeas de crédito a la exportación (ECAs) para que los fondos restantes respalden parte de los 300 millones de dólares que precisa para concluir los proyectos en 2020.
La unidad energética de YPF está manteniendo conversaciones por un crédito de 50 millones de dólares con el banco estadounidense para financiar parte de los parques eólicos Cañadón León I y II, de 120 MW en la provincia de Santa Cruz.
Además, utilizará los ingresos de un crédito con la ECA finlandesa Finnvera para fondear la construcción de la central térmica Manantiales Berh, de 57,40 MW en la provincia de Chubut, que funciona con las turbinas Wärtsilä Corporation, detalla Mandarano.
También, está utilizando parte de los ingresos por la venta del 24,99% de la participación a Ge Energy Financial Services (GEEFS), subraya. La unidad financiera de General Electric (GE), abonó 275 millones de dólares, más 35 millones como un pago de contingencia para adquirir parte de YPF Luz en diciembre de 2017.
Finalmente, la empresa está financiando parte de su gasto de inversión en 2019 a través de préstamos de corto plazo con los bancos Citibank, Galicia, Itaú Unibanco, BBVA, Latinoamericano de Comercio Exterior (Bladex) e ICBC.
La sucursal de Citibank en Nueva York acordó respaldar el desarrollo las obras de la compañía con un préstamo de 30 millones de dólares a tres meses con tasa Libor+1,85% y vencimiento el 28 de junio de 2019, y Galicia hizo lo mismo con uno de 20 millones con tasa del 5% con vencimiento el 17 de agosto de 2019 y otro con amortización trimestral de 20 millones con tasa del 8,35% y vencimiento el 3 de septiembre de 2021, con un año de gracia.
También, BBVA está financiando los trabajos con un crédito con amortización anual de 30 millones de dólares con tasa del 8,40% y vencimiento el 17 de agosto de 2021 e Itaú Unibanco hizo lo mismo con uno de 50 millones a tres meses con tasa Libor+5% y vencimiento el 24 de septiembre de 2019.
Finalmente, el 29 de noviembre, la empresa alcanzó un acuerdo con Bladex e ICBC para respaldar los proyectos con un préstamo sindicado amortizable de 75 millones de dólares con tasa Libor+5,75% y vencimiento el 23 de noviembre de 2021.
YPF Luz planea invertir 915 millones de dólares entre 2018 y 2020 para financiar la construcción de los parques eólicos Cañadón León I, de 120 MW, y Los Teros I y II, de 173 MW, la planta de cogeneración La Plata Cogeneración II, de 85 MW, la central térmica Manantiales Behr, de 57,40 MW y agregar 198 MW a El Bracho para convertirla en un ciclo combinado.
Mayorga Torres calcula que la compañía desembolsó aproximadamente 385 millones de dólares el último año en el desarrollo de estos proyectos. La mayoría de esos fondos fueron para las obras de las térmicas, señala Mandarano, y agrega que buena parte de las necesidades financieras para 2019 y 202 serán para renovables.
YPF Luz fue adjudicada con un PPA a 15 años de 22.2000 por MW/mes para convertir El Bracho, de 468 MW en un ciclo combinado de 468 MW, en la licitación de Eficiencia Energética lanzada por el ex Ministerio de Energía y Minería, en octubre de 2017.
La ejecución de las obras requiere de una inversión de 290 millones de dólares, ubicada en la provincia de Tucumán, y la compañía espera que comience a generar energía a partir del tercer trimestre de 2020.
La empresa también obtuvo un PPA a 15 años de 15.600 dólares por MW/mes para levantar la planta de cogeneración La Plata Cogeneración II, de 85 MW, en la provincia de Buenos Aires, en la misma licitación. Para esto, requiere de un desembolso de 166 millones de dólares y comenzará a operar en el segundo trimestre de 2020.
La compañía también obtuvo un contrato de 23,33 dólares por MW con YPF para levantar la central térmica Manantiales Berh, en Chubut. Su construcción necesitará de una inversión de 63,20 millones de dólares y estará terminada en el cuarto trimestre de 2020.
La empresa también fue adjudicada con un PPA a 20 años de 41,50 dólares por MW para construir Cañadón León I, de 99 MW, en la licitación RenovAr 2 lanzada en noviembre de 2017 por la Subsecretaría de Energías Renovables de la Nación.
Para llevar a cabo este proyecto necesitará de la inyección de 165 millones de dólares y espera comenzar a generar energía con turbinas GE en la provincia de Santa Cruz, a partir del tercer trimestre de 2020. También, planea añadir 20 MW a Cañadón León II para suministrar electricidad a YPF.
Finalmente, obtuvo prioridad de despacho para construir los parques eólicos Los Teros I y II, de 72,20 MW y 50,35 MW respectivamente, en la provincia de Buenos Aires en el proceso realizado por la Compañía Administradora del Mercado Mayorista Eléctrico SA (CAMMESA).
La firma planea invertir 230,50 millones de dólares para desarrollar ambos parques renovables, que funcionan con turbinas GE, y proveerle de energía a grandes consumidores a partir del primer trimestre de 2020.

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