26 julio, 2019

CGC emitirá un bono de USD 400 millones a 5-7 años

La empresa busca recomprar su deuda y acelerar su plan de inversión para 2020.

Compañía General de Combustibles planea emitir un bono de 400 millones de dólares a 5-7 años el 1 de agosto para recomprar parte de su deuda actual y acelerar la exploración y producción (E&P) de tight gas en la Cuenca Austral, en la provincia de Santa Cruz, afirman Pablo Chebli y Daniel Kokogian, COO y director de la compañía, respectivamente.
En una entrevista exclusiva con esta agencia de noticias, Chebli asegura que la empresa lanzará la ronda de presentación de la operación el 29 de julio en Londres, que, luego, seguirá por Boston y Nueva York, el 30 y 31, donde se reunirá con inversores. La transacción RegS 144A será administrada por Citigroup y Santander Bank, asegura Chebli.
CGC espera fijar el precio del título el 1 de agosto, dependiendo de las condiciones del mercado, con tasas similares a la de su bono de 300 millones de dólares con tasa del 9,50% y vencimiento en 2021, que opera hoy a 99,60, con un rendimiento del 9,54%.
Según Florencia Mayorga, analista corporativa de TPCG Valores, se ubicará 180 puntos básicos por encima del YPF 2027 con tasa del 6,95%, que actualmente rinde 7,73%. Esto representaría tasas cercanas al 9,53% para el nuevo instrumento.
Alrededor de 300 millones de dólares de los ingresos de la operación se usarán para recomprar su bono 2021 y así postergar cinco años el vencimiento de esa deuda actual y, al menos, 100 millones para financiar la aceleración de su plan de exploración y producción de gas no convencional en la Cuenca Austral, subrayan Chebli y Kokogian.
En el primer trimestre del año, la petrolera de Corporación América reportó un apalancamiento de 1,5x que se incrementará a 1,8x en 2019 y un promedio de 1,9x desde 2020-2022, según explica Saverio Minervini, director de la calificadora de riesgo Fitch Ratings.
El programa inversión original para el próximo año incluye el desembolso de 200 millones dólares para perforar 50 pozos (entre 7-8 horizontales y 42-43 verticales) con dos equipos en Santa Cruz para exploración y producción de tight gas. Cada pozo horizontal cuesta aproximadamente 5 millones de dólares y los verticales, 2 millones.
La firma planeaba financiar su desarrollo con su flujo de caja y lo obtenido con un préstamo sindicado de 75 millones de dólares con tasa del 9,50% y vencimiento en mayo de 2021 con Citibank Argentina, Banco Galicia, Santander e Industrial and Commercial Bank of China (ICBC).
Además, espera tener un flujo de fondos de operaciones (FFO) promedio de 176 millones de dólares entre 2019 y 2022, con lo que cubriría cómodamente la inversión esperada para mantener sus niveles de producción, explica Minervini.
La empresa agregará una nueva plataforma, si logra obtener los 400 millones de dólares con la emisión del bono, afirma Kokogian y agrega que esto le permitirá aumentar su programa de perforación, exploración y producción en, al menos, 20 pozos más en 2020.
El tamaño del proyecto también dependerá de los resultados de los más de 2.200 kilómetros de sísmica 2D y 3D que la compañía acaba de concluir en la Cuenca Austral, señala el directivo y agrega que serán mejores de lo esperado.
En 2019, la firma planea invertir entre 180-200 millones de dólares en la perforación de 49 pozos para aumentar su producción de gas natural en un 5%-10% de los 5,50 millones de metros cúbicos por día (MCD) a 5,6 millones, desliza Kokogian. Su producción alcanzó 4,90 millones en el primer trimestre de 2019.
El año pasado, CGC incrementó su generación de tight gas a 4,26 millones de MCD desde los 2,84 millones en 2017 en la Cuenca Austral. Su objetivo es llegar a los 8 millones, como ya fue reportado por Desarrollo Energético previamente.

Por Hernán Dobry

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