2 abril, 2019

Central Puerto reanudará negociaciones para financiar la compra de Brigadier López

La empresa espera la definición de Integración Energética Argentina SA (IEASA) para seguir adelante con el proceso.

Central Puerto analiza emitir un bono de U$S 1000 millones para financiar sus proyectosIntegración Energética Argentina SA (IEASA) ha postergado la transferencia de la central térmica (TPP) Brigadier López, de 280 MW, a Central Puerto (CEPU) hasta que finalice con trámites internos, revela una fuente. El acuerdo debía realizarse el 1 de abril, como parte de contrato de la licitación lanzada por la firma estatal.
Esto le dará más tiempo a la compañía energética para decidir si continua o cancela la operación, indica la fuente. También, le dará mayor margen para reanudar las negociaciones de financiamiento que estaban suspendidas, agrega.
CEPU detuvo las conversaciones con cuatro bancos internacionales por un préstamo de 160 millones dólares para respaldar la adquisición de la planta tras el anuncio de la Resolución 1 emitida por la Secretaría de Energía de Argentina, que reduce el precio pagado por la energía generada en Brigadier López después de la fecha de vencimiento de su PPA en 2022, el cual se recortó su EBITDA y también su valor, haciendo que la transacción sea inviable.
La empresa estaba negociando un crésdito a tres años con tasa del 10,50% con cuatro bancos extranjeros, incluyendo JPMorgan y Morgan Stanley, detalla la misma fuente.
El 1 de marzo, tres días después de que le fuera adjudicada la planta, el Gobierno Nacional enmendó la resolución 19/2017, en busca de un nuevo esquema de remuneración que recompense a las unidades eficientes, para ahorrar hasta 400 millones de dólares al año, como parte de la estrategia de reducción de costos en virtud de un acuerdo de 57.000 millones de dólares firmado con el Fondo Monetario Internacional (FMI) el año pasado.
Bajo el nuevo modelo, la Secretaría de Energía fijó los pagos en función de la capacidad de generación disponible, que se reducirá a 75.000 dólares por MW por año desde los actuales 84.000. Los generadores que se consideran ineficientes con un factor de carga menor del 30%, recibirán pagos fijos incluso más bajos.
La empresa calcula que este nuevo esquema de precios reducirá el valor de Brigadier López en al menos 20 millones de dólares. CEPU firmó la transferencia de la central térmica bajo protesta debido al cambio en las reglas del juego.
Mientras tanto, sus accionistas no han tomado ninguna decisión aún, ya que están analizando alternativas para reducir los daños ocasionados, explica la misma fuente. En caso de que opten por cancelar la adquisición y devolver la planta a IEASA, la empresa perderá la garantía pagada de 10 millones de dólares que depositó para asegurarse el acuerdo, en un momento que necesita esos fondos para financiar el desarrollo de otros proyectos, añade.
La posibilidad es continuar con la operación, asumiendo la reducción del flujo de caja y el EBITDA de la planta, subraya la fuente. Debido a que la firma estatal decidió no modificar los términos y condiciones del contrato después de la Resolución 1, Central Puerto deberá reiniciar las negociaciones con los bancos internacionales sobre los montos del préstamo ya que necesitará más fondos para completar la transacción, advierte la fuente.
El aumento de las necesidades de financiamiento se debe a que tendrá que usar su propio flujo de caja para pagar el crédito debido al menor EBITDA que generará la central térmica, reduciendo los fondos para tres de sus plantas de energía renovable. También, aumentará su apalancamiento y riesgo, lo que podría elevar el nivel de tasas que tendrá que pagar para el acuerdo, detalla.
El 26 de febrero, CEPU fue adjudicada con un contrato para la compra de la central térmica Brigadier López, de 280 MW, en la provincia de Santa Fe, en la licitación lanzada por IEASA.
La empresa ofreció pagar 326,55 millones de dólares, de los cuales, 165,34 millones eran en efectivo para que la firma estatal los usara para cancelar la deuda de 161,12 millones que había contraído con el Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la ANSES.
Como parte del acuerdo, la firma asumirá esta deuda con IEASA con la misma tasa que pagará mensualmente hasta 2022 con el flujo de caja generado por la planta mediante la venta de energía a Compañía Administradora del Mercado Mayorista Eléctrico SA (CAMMESA).
La empresa estatal fue adjudicada con un PPA de 29,089 dólares por MW por mes más un precio variable de 10,50 dólares por MWh con vencimiento en agosto de 2022 para la construcción de la central térmica Brigadier López.
Como parte del contrato adjudicado, CEPU deberá el cierre de ciclo de la planta para llevarla a 420MW en los próximos 14 meses. IEASA había obtenido un contrato de 24,79 dólares por MW por mes más un precio variable de 10,50 dólares por MWh a 10 años para añadirle 140 MW a los 280MW actuales.
Las obras están en un 90% terminadas, el resto incluye trabajos civiles, el suministro e instalación de equipos mecánicos en las plantas, las tomas de agua y acueductos. Sin embargo, la compañía estima que las obras llevarán 20 meses debido a que algunos materiales están dañados y tendrá que chequear cómo los trabajos fueron realizados.
CEPU calcula que los trabajos requerirán de una inversión de 100 millones de dólares y planea financiarlos con un mix de las ganancias obtenidas de los préstamos de los bancos extranjeros, el flujo de caja de la central térmica y su propio efectivo.

Por Hernán Dobry

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